涨慢跌快纠结的钢市路在何方铝合金线

涨慢跌快 纠结的钢市路在何方

涨慢跌快 纠结的钢市路在何方 2012

今年以来，螺纹钢价格一路下行，可谓是涨得吃力，跌得痛快，直到9月6日开始才有所反弹。对此，有市场人士认为钢市是空头控盘的2012。“十八大”即将召开，钢市是否酝酿了新的机会呢？

涨得吃力跌得痛快遵循技术走势？

自2011年到现在，螺纹钢期货价格一路阴跌，从最高5200元/吨附近，一路阴跌到最低3200元/吨附近，跌幅约38%。整个走势可分为五个阶段：

第一阶段：高位横盘，蓄势整理

自2011年年初开始，螺纹钢期货价格从最高5000元/吨开始下跌，跌到4600元/吨附近，开始了长时期的横盘整理行情，整理区间在4600—4900元/吨。此轮行情下跌周期大约一个月，横盘周期大约6个月。

第二阶段：急速下跌

从2011年9月开始，美债、欧债危机相继爆发，引发了整体大宗商品市场价格的暴跌，螺纹钢也未能幸免。螺纹钢此轮急速下跌，一个半月的时间自4800元/吨附近下跌到3800元/吨附近，仅在4300元/吨附近时，出现过短期的小调整，整体下跌1000元/吨。

第三阶段：新平台上漫长的横盘整理

在2011年10月达到新低后，螺纹钢期价止跌反弹，随后在4000—4400元/吨区间长时间横盘整理，并一直延续到2012年4月中旬。在此期间，行情一直围绕着欧债危机问题不断纠结，中间虽然出现过几次下跌，但一直未能有效跌破4000元/吨。此轮横盘以振荡上行为主基调，虽然属于小牛市，但始终处于一种上涨乏力，回调果断快速的状态，多头压力似乎很大。

第四阶段：跌破关键横盘支撑，创历史新低

2012年4月中旬，螺纹钢经过长期的横盘冲到了4400元/吨以上，最高触碰到4430元/吨的位置，之后掉头向下，并一路下跌到前期振荡的关键支撑4000元/吨附近。

4000元/吨是本轮横盘的关键支撑位，之前这个位置触碰过很多次，但都没有突破，此次再度跌到这个位置后，没有按照以往的惯例大幅反弹，而是持续了近两个月的小幅横盘，随后一路跌破4000元/吨、3800元/吨几个关键位置，打破横盘僵局，开始了加速下跌的行情，在3750元/吨附近略有停歇，之后继续加速下跌，并跌破自螺纹钢上市交易以来的最低点3200元/吨。

本轮行情的启动和结束并无影响力很大的事件驱动，更多的是遵循技术走势，并且伴随着豆粕的牛市行情，在涨跌的时间周期上负相关性很高，明显形成了豆粕强势，螺纹钢弱势的走势，似乎是主力资金有意识地选择了做多豆粕，同时做空螺纹钢的对冲策略。

第五阶段：快速反弹回升，做出新的振荡平台，主力空头大量减仓，重新布局

持续了近两个月的加速下跌之后，9月初，交易量和持仓量不断创新高，同时价格不断创新低。随着持仓量的不断增加，交易保证金有所提升，主力的资金压力初现，涌入螺纹钢的投机资金也在不断增加。

9月3日开始，市场资金出现了比较大的异动，持仓量、交易量都创新高，随后，在9月6日达到历史最低点之后，盘中突然出现了快速反弹，并伴随大量空头平仓盘。之后，逐步恢复平静，交易量缩小，持仓量趋于稳定，行情也逐步稳住。

回顾过去行情，总结出以下规律：

1.两次在高位和中间位置持续半年多的横盘之后都出现了大幅度的下跌。

2.螺纹钢行情演变的一些规律：螺纹钢下跌速度一般很快，时间是1—2个月。横盘时间短周期为1—2个月，长周期为6个月左右，横盘区间一般是200—300元/吨。一般一轮行情幅度是800—1300元/吨，中间每隔400元/吨，会出现一个整理走势，可能是主力资金从资金成本上考虑，兑现利润，准备足够可用资金用于行情的推动。

3.过去两次长周期的横盘行情，都出现了反弹的时候上涨乏力，量能不足，而下跌的时候很强势。

市场利好预期增强钢市酝酿新机会？

。未来依然面临着诸多不确定因素，但是相比过去来说，情况似乎好了许多。时间在逐步消化金融危机引发的后遗症，未来出现恶化的可能性大大降低。同时，无论是美债危机还是欧债危机，大家都在逐步地看清其实质，且各国政府也都采取了相应措施。另外，经过长周期的下跌之后，钢材、铁矿石、煤炭等价格目前都跌到了历史低价区，价格泡沫几乎消失，风险越来越小，而投资价值在变大。未来钢价下跌的空间将有限，这可以从以下几方面来分析。

行业基本面

2012年度上海、武汉等地钢市相继出现的钢贸商资金链断裂问题，让钢市曾经迈入低谷期，这大大削减了贸易商“蓄水池”的功能，社会库存能力快速降低，大量库存开始由贸易商转换到钢厂。钢厂如果无法消化库存，即便生产有利润，也会自我调节产量，使其库存达到合理水平。相比贸易商来说，钢厂实力更强，不会恐慌性、大批量地抛库存打压市场价格。所以，库存如果在钢厂手上，即便数量压力大，也不会轻易形成对市场真正的打压，钢厂自身也会被库存“倒逼”其控制产量。

从钢铁行业本身来看，尽管目前需求依然低迷，产量未能大幅减少，但是库存对价格的压力将变小，国家对钢厂的支持和调控相比大而散的贸易商来说更加容易，所以整体的供需矛盾将会往好的方向发展。在当前钢材价格跌入低价区的时期，未来会有各种来自于行业内的力量去支撑并推动钢价的上升，对未来的钢价下跌形成较强的支撑力量。

国际形势

未来的国际形势，主要从三个方面来看：一是美国，其对华政策以及美元的政策；二是欧洲，主要是欧债危机的演化；三是钓鱼岛问题。

美国面临总统大选，无论谁上任，作为全新的开始，都会努力改变就业和经济状况，在经济政策方面，可能会有差异，尤其是在量化宽松政策以及美元政策方面。但目前来看，未来的总体趋势向好，影响不会太大。

欧债问题对市场的影响在逐步淡化，未来出现不可控的可能大大降低。

钓鱼岛问题未来如何演变，主要还看美国对华政策和战略的变化，其不确定性可能是未来最大的风险。

从经济周期来讲，如果把2008年度作为上一轮周期的结束，那么新的周期，2013年度将进入第五年，从八年的完整经济周期来看，未来将进入筑底并逐步复苏的时期。所以，从经济周期角度来看，未来恶化的可能也在减少。

国内形势

钓鱼岛事件的变化将会是未来悬在大宗商品头上的利剑，而“十八大”应该是有利于国内经济走势的，尤其是对“十八大”之后各类利好政策出台的预期都很高。

新的领导班子，会有新的政策倾向，尽管短期会保持政策平稳过渡，但未来政策应该会趋好。房产政策会否有改变，货币政策、经济刺激政策等是否会有新变化，这些都会影响到未来的价格走势。

盘面价格

螺纹钢期货价格最低跌到了3200元/吨，目前在3600元/吨附近振荡，上方3800元/吨是阻力，下方3500元/吨是第一支撑位，3200元/吨会是第二支撑。从目前盘面形势来看，螺纹钢期价触底反弹的力度和速度都很强，并且在低位伴随大量的空头减仓反弹，随后出现了大幅增仓。从主力合约换月的情况看，在1301合约大量换月到1305合约的几天时间里，1305合约价格快速拉低到低于1301合约价格，这有利于主力多头换月到1305合约，随后1305合约价格又快速上升，价格快速拉高高于1301合约，这种迹象像是主力在准备多头头寸。

从价格本身来看，历史上钢材价格最低跌至2600元/吨附近，但持续的时间非常短，也就是说，历史钢材价格低于3000元/吨的情况非常少。那么，如果未来价格被打到3000元/吨以下时，拿资金囤钢材将是一种不错的选择，届时将会形成较大的长线买盘压力，以及可能出现的买入保值盘，尤其是现货市场的囤货，这对空头会形成比较大的压力。综合来看，未来螺纹钢价格下跌的空间有限。

操作策略

未来的行情整体看涨，但是可能出现两种情形：

1.在3600元/吨附近振荡，振荡区间为3500—3800元/吨。随后向上突破3800元/吨，一路突破4000元/吨并站稳，走出一轮上涨行情。

2.在3600元/吨附近振荡之后，无法向上突破，而是跌破3500元/吨的振荡支撑位，随后很可能再次跌到3200元/吨附近，甚至创新低。如果跌破3000元/吨的话，最大的可能会是大幅度的急跌，并且会很快被拉回到3000元/吨之上，随后重新开始上涨，并回到4000元/吨之上。此情形发生的可能相对较小。

针对以上的分析和预测，以及可能发生的情况，可以采取如下操作策略：

1.在3600元/吨附近买入，如果跌破3500元/吨，立刻止损或者反手锁仓持有，否则就一直单边持有，等待上涨。

2.如果是锁仓，未来价格若跌破3000元/吨，则开始将空单分批平仓，同时反手买进。后期若继续跌破2600元/吨，则反手锁仓，只要价格回到2600元/吨就立刻解锁单边持有。

3.如果在3500元/吨平仓止损了，那么未来若再次涨到3500元/吨以上时，重新买入，依然以3500元/吨止损；若未上3500元/吨，而是继续下跌，则在跌到3300元/吨附近再次买入，同时在3250元/吨止损；未来若继续下跌并不断创新低，则在每次出现新低后出现反弹的时候再次买入，同时以创下的新低价格为止损位，不断重复，直到买入之后一路上涨，则单边持有。

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